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IPO沸点|《凡人修仙传》、《斗破苍穹》、《斗罗大陆》制作方结伴上市国内动漫市场资本回暖

近期,有关《迪迦奥特曼》的下架与重新上架的消息引发市场对动漫产业新一轮讨论。除了广电总局发声抵制暴力情节动画引起人们对动漫产业监管方面的关注外,今年以来,在资本市场上,动漫相关企业也频频骚动。

9月13日,据证监会披露,《秦时明月》、《斗罗大陆》的制作方杭州玄机科技股份有限公司(以下简称“玄机科技”)近日与中信建投签署上市辅导协议,计划A股上市;而在此前,《斗破苍穹》、《武动乾坤》的制作方上海幻维数码创意科技股份有限公司(以下简称“幻维数码”)也已于去年12月份进入上市辅导阶段;曾参与制作《凡人修仙传》、《妈妈咪鸭》的江苏原力数字科技股份有限公司(以下简称“原力数字”)则进展更快,去年5月份进入上市辅导阶段,拟登创业板,目前获受理并经历一轮问询。

原力数字2020年5月28日与中泰证券签订上市辅导协议,2021年5月23日中泰证券对其出具总结报告。随后,原力数字便于6月30日向创业板提交了IPO申请,目前已经历一轮问询。

招股书显示,原力数字成立于2010年12月,是3D数字内容制作行业的高新技术企业。2018-2020年原力数字的营业收入分别为3.51亿元、3.11亿元、3.31亿元,净利润分别为-2.86亿元、1387万元、6145万元。

报告期内,其主营业务包括3D数字内容制作服务业务和原创数字内容创制及投资业务。其中来自3D数字内容制作服务业务的收入分别为2.80亿元、3.05亿元、3.25亿元,占主营业务收入的比例分别为81.66%、99.84%、99.76%,而来自原创数字内容创制及投资业务的收入仅分别有6281.93万元、48.29万元、77.76万元,分别占比18.34%、0.16%、0.24%。

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3D数字内容制作服务是原力数字的主业,主要包括游戏3D内容受托制作业务和动画3D内容受托制作业务。报告期内,原力数字来自游戏3D内容受托制作的收入分别为1.45亿元、1.67亿元、2.05亿元,分别占比42.36%、54.72%、62.98%,主要为《王者荣耀》等游戏提供游戏内人物、物品、环境等的三维图像或美术作品等外包服务;来自动画内容受托制作的收入分别为1.32亿元、1.31亿元、1.07亿元,分别占比38.67%、42.87%、32.70%,先后主要或参与制作了《凡人修仙传》等知名动画及影视剧作品。

从上述数据中不难发现,原力数字来自“游戏”的收入已远超来自“动画”的收入,2020年,原力数字游戏收入近乎动画收入的两倍。高收入与高毛利密不可分,招股书显示,2020年原力数字游戏3D内容受托制作的毛利率为77.79%,而动画3D内容受托制作的毛利仅为18.00%,原力数字游戏毛利约为动画毛利的四倍。未来,原力数字的业务或有进一步向“游戏”倾倒趋势。

2018年3月9日,由原力数字CEO、导演、编剧兼制片人赵锐执导的原创喜剧动画电影《妈妈咪鸭》上映,但上映后,这部成本2亿元的电影后仅收获3814.7万票房。由于票房不佳,这部电影还引发投资方要求回购股权、联合出品方要求收益补偿等一系列问题。据招股书披露,《妈妈咪鸭》项目亏损及计提存货跌价准备对原力动画净利润的影响合计超过3亿元,而此次IPO,原力数字拟募资3.59亿元,是否是为弥补由其产生的累计亏损?在《妈妈咪鸭》失利后,原力数字便将业务回归到“制作+有限试错”,除《故宫里的大怪兽》外,并未再开展新的原创数字内容创制及投资业务。

另外,据招股书披露,报告期内原力数字的外销收入分别为1.63亿元、1.62亿元、1.88亿元,分别占比47.65%、53.08%、57.83%。也就是说,在2018年原力数字关闭大部分原创业务后,越来越偏向接国外游戏动漫企业的外包业务。作为一家动漫制作公司,原力数字近年来明显偏离“主业”。内容是动漫的血肉,关闭原创业务后,原力数字又如何在竞争越来越激烈的动漫市场中生存?

据天眼查数据,从2011年成立至今,原力数字共经历8轮融资,先后引入腾讯投资、兴旺投资、云鼎资本等机构融资,其中腾讯系林芝力创信息技术有限公司持有其12.13%的股份,为其第二大股东。

2020年12月18日,幻维数码与国泰君安证券签署上市辅导协议,拟登创业板。

幻维数码成立于2005年3月。早期,幻维数码承接了知名卫视较多的业务合作工作,参与制作了大量受观众喜爱的现象级综艺节目,譬如《极限挑战(第一季)》等;2017年以来幻维数码还承接了多个国内知名IP 从剧本改编到动画剧集上线的全部创作和制作过程,开发了多部优秀的国漫作品,譬如《斗破苍穹》等。

股权结构方面,新娱乐传媒持有幻维数码47.70%的股份,为其控股股东;文广集团通过新娱乐传媒控制其47.70%的股份,通过东方明珠资管控制其 8.00%的股份,合计控制55.70%的股份,为其间接控股股东和法人实际控制人。文广集团为上海市国资委全资公司,因此幻维数码最终控制人为上海市国资委。

据天眼查数据,幻维数码成立至今仅经历两轮融资,2018年4月安驰资本、华映资本对幻维数码6000万元的A轮融资;2020年8月东方明珠资管对幻维数码的股权融资。此外,2021年6月,哔哩哔哩与幻维数码签署协议,约定哔哩哔哩以人民币6956.5217万元投资幻维数码,哔哩哔哩持有增资完成后幻维数码8%的股权。

9月13日,据浙江证监局披露, 玄机科技已与中信建投签署上市辅导协议,拟A股挂牌上市。

玄机科技成立于2005年10月,其主要产品为非低幼三维动画。截至目前,玄机科技共有7部作品,包括《秦时明月》《斗罗大陆》等7部作品。财经网注意到,在玄机科技7部作品中,两部已经停更,其中《天行九歌》已停更2年,《天谕》已停更3年。

另外,玄机科技还频频被爆出角色相似度高、互相“客串”的情形,例如《斗罗大陆》中“千仞雪”一角便于玄机科技此前在《武庚纪》中创建的“天使圣王”形象高度相似。此外,玄机科技还因《斗罗大陆》中“杨无敌”一角的打斗戏份与《雾山五行》高度雷同而被身陷抄袭风波。

据天眼查数据,成立至今玄机科技已经历9轮融资,并获多家知名投资机构持股,腾讯、兴旺投资、云锋基金、敦鸿资产、微影资本、光线传媒、哔哩哔哩扥均在其前十大股东之列,其中腾讯系(林芝利新信息技术有限公司、天津微影启明投资中心(有限合伙))、阿里系(上海云锋新呈投资中心(有限合伙))分别为其第二大、第四大股东,分别持股20.54%、5.28%。

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动漫产业是指围绕动漫内容的生产制作所形成的产业,其上游是动漫内容的生产和制作体系,中游是动漫内容的传播和观看渠道,下游是指围绕IP形象应用和授权的衍生产业。

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据艾瑞咨询分析,中国动漫产业发展较晚,相较美国、日本等动漫产业十分发达的国家来说,仍处于成长阶段。但由于国家政策的扶持和互联网视频平台的崛起,中国的动漫产业发展十分迅速。2015年开始,中国动漫产业进入行业发展早期带来的高速成长期,2018年后逐步进入稳定增长期。据艾瑞咨询数据,2020年我国二次元用户规模已超4亿,动漫产业产值已突破2000亿元。

任何一个行业的发展迅猛,都离不开资本的介入。据财经网观察,2015-2018年受文娱大环境的传导刺激,中国动漫产业处于资本运作的高度活跃期,无论是投资必输还是融资额都在大幅增长。受2018年下半年开始的资本寒冬影响,整个2019年中国动漫相关投融资笔数和金额都开始跳水,2020年动漫产业中国动漫产业投融资笔数和金额降到最低,但2021年以来,动漫产业资本开始回暖,尽管投融资笔数与2020年基本持平,但融资额却为2020年的四倍左右。

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中国动漫产业发展的终极目标是对标美国好莱坞,出现像迪士尼、NBC环球这样涉足产业上中下游并实现多元化发展的巨头型企业,鉴于中国目前的动漫产业尚处在行业发展初期,预计未来将有更大的成长空间。这也吸引了越来越多的传统行业巨头、互联网大厂、新消费企业进军动漫市场,成为这个领域的新玩家,他们不仅是动漫产业投资的重要参与方,为动漫产业持续输入资本缓解资金压力,还会通过与动画公司合作投资作品的形式,直接参与动漫内容的生产,推动动漫内容生产的井喷和IP开发进程。

IT桔子数据显示,截至9月30日,“动漫”词条下已有1360家相关企业。但据wind数据披露,目前A股市场上动漫上市公司仅17家,另外还有11家动漫相关企业在新三板挂牌,其余的1300多家企业均未上市。预计未来,在资本市场上,动漫相关企业将有很大的成长空间。

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